Quel est le prix de l’or en 2020 ?

Dans cette lettre mensuelle, vous trouverez une mise à jour sur la performance de l’or ainsi que plusieurs nouvelles et analyses sur des sujets qui influencent le prix du métal jaune. Bonne lecture et bonne année 2021 ! ! !

Ce qu’il faut retenir de décembre et 2020

• Or en euros : rebond en décembre, 13,4 % en 2020
• 20 % de mieux que les actions
• Nouveaux soldes de marché
• 2021 : le consensus positif pour l’or
• Les thèmes qui marqueront (probablement) 2021

13,4 % en 2020

Après une forte baisse de prix en novembre, le métal jaune s’est réuni en décembre. Il a clôturé le mois et l’année à 1891,10 dollars, soit une forte hausse de 7,9% sur le mois. Exprimé en euros, le prix de l’once d’or atteint 1539,92€, soit une hausse de 4,8% au dernier mois de l’année pour l’investisseur européen. À propos de l’année En 2020, la performance de l’or est de 24,17 % en dollars, la meilleure année de la décennie. En euros, la performance de 2020 atteint 13,4 %. Il s’agit de la deuxième meilleure année de la décennie après 2019. L’année a très bien débuté pour le yellow metal, avec de bonnes performances et un pic le 24 février, avant la crise sanitaire, de 13 % en euros. La correction du coronavirus a touché tous les actifs, et l’or est revenu à un point stable à la mi-mars, avant de se lancer dans une ascension qui l’a porté à des sommets historiques le 6 août. À cette date, la performance atteignait 28 % en euros et 36 % en dollars. La hausse des taux d’intérêt après l’été a contribué à la consolidation des prix. La vague d’optimisme créée par l’arrivée des vaccins a fortement pesé sur les prix en novembre, avant un rebond en décembre. L’année a également été marquée par une forte dépréciation du dollar par rapport à l’euro , principalement au cours du second semestre, pour atteindre près de 10 % sur l’année. Cette variation explique que la performance de l’or pour l’investisseur européen est plus faible. Pour aller plus loin : comment est fixé le prix de l’or ?

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20 % de mieux que les actions

En décembre, l’or a creusé l’écart avec le Cac 40 qui est resté globalement stable ( 0,6 %). Pour 2020, alors que l’or en euros s’est apprécié de 13,4 %, l’indice parisien, hors dividendes, a chuté de 7,14 % : l’or a devancé les actions de plus de 20 %. En 2020, l’or a permis une diversification efficace, comme l’illustre le graphique ci-dessus. Tout d’abord, grâce à des performances à deux chiffres, où les actifs les plus risqués n’atteignent pas l’équilibre. Grâce à une volatilité moindre alors : les variations de l’or ont une amplitude plus modérée, comme lors de la correction généralisée de mars. Enfin, grâce à une décorrélation qui a permis à l’or de s’apprécier en cas de baisse des actions, et vice versa, surtout au second semestre. L’or se compare également favorablement aux autres actifs privilégiés par les Français. Le livret A ne produit que 0,5 % en 2020 (0,75 % en janvier). Et selon des données encore préliminaires, les fonds en euros de l’assurance vie rapporteront un peu plus de 1,5 %. L’immobilier doit rester équilibré.

Les nouveaux bilans du marché de l’or

Les crises sanitaires, économiques et budgétaires ont bouleversé les équilibres du marché de l’or en 2020. Les banques centrales, après des achats d’or record en 2019, ont réduit leurs efforts de diversification. En 2020, la Turquie aura été la banque centrale la plus active avec des achats d’environ 135 tonnes à la fin du mois de novembre. La Russie, qui effectuait des achats réguliers depuis 2007, a mis fin à cette politique en mars en raison de la perte de revenus due à la chute du prix du pétrole (qui est même devenue négative en avril). La crise sanitaire a également affecté la demande de bijoux qui, au cours des neuf premiers mois de 2020, est inférieure de 40 % aux niveaux de la même période de 2019. Ce chiffre s’explique par les confinements et le déclin de la demande. prononcée en Chine et en Inde, qui représentent traditionnellement 60% de la demande d’or bijoutier. Mais cette chute spectaculaire de la demande a été davantage compensée par la demande financière qui a presque triplé. En particulier, les ETF qui investissent dans l’or physique ont connu une augmentation rapide de leurs avoirs en raison de la ruée vers l’or. Au cours des 9 premiers mois de 2020, leurs achats ont dépassé les 1000 tonnes, soit environ 30% du marché total, selon les chiffres du World Gold Council. Comme signe d’une nouvelle ruée vers l’or, la demande de pièces et d’investissement a été soutenue et le confinement a créé des perturbations de l’approvisionnement. L’inscription de Napoléon a même été suspendue en France, et des mouvements internationaux d’or sans précédent ont eu lieu. Après une année exceptionnelle à bien des égards, les experts s’attendent à une normalisation pour 2021, qui devrait voir la demande de bijoux reprendre ses couleurs et la demande financière diminuer.

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2021 : les prévisions de

L’agence Bloomberg a récemment recueilli des prévisions 2021 auprès d’un large éventail d’institutions financières. Pour l’or, le consensus est positif et les prévisions des spécialistes se classent en 3 catégories. Il y a d’abord les très optimistes, qui pensent que le prix atteindra à nouveau des sommets historiques. Il s’agit notamment des banques américaines Goldman Sachs (objectif de 2 300 dollars) et Bank of America (2 100 dollars), et de la firme indépendante Metals Focus (2100). Il y a aussi les optimistes prudents, qui pensent que le métal jaune progressera en 2021 en raison d’un environnement favorable. Il s’agit du plus grand camp, comprenant les banques Citigroup, Société Générale (objectif 2050), ING, Pictet (2000 dollars), DWS, le gérant Robecco et l’analyste indépendant BCA Research. Enfin, seuls quelques sceptiques pensent que le prix pourrait corriger : Morgan Stanley Bank prévoit un prix moyen de 1 835$, ce qui n’est que 3 % inférieur aux prix à la fin de 2020. Pour sa part, la banque privée suisse Lombard Odier estime que les prix risquent de baisser dans son scénario économique principal, tout en soulignant que le métal jaune reste une bonne protection en cas de surprisesspécialistes .

Les thèmes qui marqueront (probablement) 2021

Au-delà des prévisions à la hausse ou à la baisse, il est probable que plusieurs thèmes alimenteront également la réflexion et l’analyse sur l’or en 2021. À bien des égards, l’année sera une année de tous les dangers. Sans parler du risque épidémique, par nature imprévisible, la question économique centrale de 2021 sera probablement celle du retour de l’inflation. Les taux nominaux demeurant bas en raison de l’action de la banque centrale, la hausse de l’inflation se traduit par une baisse des taux d’intérêt réels, qui sont presque toujours associés à une hausse de l’or. 2021 pourrait être l’année des comptes. Pour les entreprises d’abord, dont les échecs devraient augmenter considérablement, en particulier pour les entreprises « zombies » qui sont maintenus en vie grâce à des infusions d’aide publique. Avec des mesures de soutien sans précédent et « ce qu’il en coûte », la question de la durabilité des déficits et des dettes publiques pourrait également alimenter le débat, en particulier dans les pays les plus fragiles. Sur le plan géopolitique, les dossiers ne manquent pas et les thèmes de fond ne disparaîtront pas. La course aux armements mondiale devrait se poursuivre et l’affrontement séculaire entre les États-Unis et la Chine se poursuivra, peut-être de manière moins frontale. Enfin, nous pensons que le cyberrisque atteint désormais des proportions inquiétantes et qu’il n’est pas suffisamment pris en compte par les marchés.